1月以來，受原油反彈帶動，PTA觸底反彈。昨日逸盛寧波PTA裝置臨時停車，再次推漲期價。TA1905報收6118元/噸，上漲94元/噸，漲幅為1.56%。

　　原油反彈難持續

　　四季度國際原油大幅下跌，布倫特原油從2018年10月最高的86美元/桶下跌到12月最低的50美元/桶，下跌幅度超40%，OPEC減產、貿易沖突暫緩和美聯儲釋放鴿派信號，帶動原油反彈，2019年1月出現10%的反彈。考慮到OPEC+減產進程有所放緩，沙特表示將原油產量下調至1020萬桶/日下方的可能性不大，原油需求放緩壓力較大，原油供需形勢不容樂觀，原油反彈難持續。

　　PTA供應增加

　　2018年四季度PTA裝置檢修較多，2019年1月PTA裝置檢修減少，近期負荷提升至77.22%。1月15日，寧波逸盛二套共計285萬噸PTA裝置上午因跳電臨時停車，當天已重啟。福化工貿PTA裝置年產能450萬噸，原計劃1月22日負荷由5成提升至8成，現增產推遲至春節后。1月PTA裝置檢修不多，供應存在增加風險。

　　下游負荷降低

　　1月份聚酯存在多套裝置減產及停車計劃，這里既有季節性因素，也有利潤欠佳因素。當前聚酯負荷降至82.08%，負荷已明顯低于去年同期，和2017年同期負荷相近。

　　綜合來看，原油供需形勢不容樂觀，原油反彈難持續。昨日逸盛寧波裝置短停，影響不大，1月PTA裝置檢修不多，供應存在增加風險。需求來看，聚酯負荷已降至82.08%，本月中旬后聚酯陸續執行檢修，負荷將進一步降低。PTA供需壓力漸增，反彈空間有限，后市回落風險較大。