石油輸出國組織和俄羅斯等非歐佩克產油國日前同意延長原油減產協議至2018年底，但同時表示，如果國際油市過熱，存在著提早退出協議的可能。未來國際油價如何演變，令人關注。

　　延長減產協議的主要目的是收緊供應，減少全球原油庫存，從而實現支撐油價、石油收益最大化的目的。今年以來，減產協議實施效果明顯。根據歐佩克的官方數據，2017年全球原油需求量為每天9690萬桶，其中歐佩克國家限產額度為每天3250萬桶，非歐佩克國家產量為每天5770萬桶，液化石油氣產量為每天630萬桶。這樣計算下來，全球原油供給每日短缺40萬桶，供需基本平衡。

　　受益于這一供需格局，加之市場對延長減產協議的樂觀情緒，以及颶風災害造成的美國生產短缺和原油庫存意外下降等因素，國際油價今年以來逐步攀升，11月下旬達到大約每桶60美元，這是兩年半以來的最高水平。然而，這距離歐佩克穩定市場，尤其是希望油價恢復到每桶100美元的目標價位，仍相距甚遠。

　　事實上，在過去的一年里，歐佩克和非歐佩克國家推行的減產計劃，雖然避免了油價繼續大幅下滑，但并沒有大幅托舉油價上揚。此次延長減產協議后，國際油價走勢依然不甚明朗。宏觀預判，延長減產時間，能有效改善市場情緒，使國際油價獲得持續上行的動能，但仍難以有效大幅提升油價。換言之，今后一個時期，國際油價存在著繼續走高的邏輯可能性，但增幅將收窄，甚至可能存在變數。

　　對歐佩克而言，助推油價的樂觀因素，一是延長減產協議期限本身有利于推升油價。如果這次各方未能同意延期，減產協議明年3月即到期，屆時各方開足馬力無序生產，價格必然一落千丈。二是世界經濟正在逐步復蘇，經濟前景的樂觀將提振石油能源需求預期，并利多原油期貨。世界經濟是否有起色，對油價走勢至關重要。

　　不利因素，一是歐佩克和產油國內部并非鐵板一塊。每桶60美元是歐佩克等設定的階段性價格調控目標，油價升至這一目標，可能削弱俄羅斯等非歐佩克國家進一步減產的意愿。俄羅斯在年初加入歐佩克大幅減產計劃后，一直要求歐佩克提供結束減產的確切時間，尤其是隨著國際油價逐漸攀升至60美元以上，俄羅斯擔心一味延長協議，可能會刺激美國原油產量飆升，從而使自己陷入被動。

　　二是來自美國頁巖油的沖擊與日俱增。盡管目前歐佩克石油產量仍占全球石油總量的40%，但隨著頁巖油開采技術臻于成熟，美國憑借下降的開發成本和豐富的頁巖油儲量，對原油供給的影響力越來越大。隨著頁巖油產量的增加，美國原油產量在全球的占比從2008年的8%，躍升至目前約13%，儼然成了“油市新寵”。頁巖油產量已成為影響原油新增供給、攪局國際油市的重要變量。